本文是笔者继2月份有关光伏行业的文章《2024年光伏行业发展前景和展望；

　　2024年将是光伏行业发展史上关键的一年，很多相关企业将不得不面对残酷的生死时速。

　　有人说，2024年，光伏行业相关企业将迎来刺骨寒冬，也有人说，他们面对的将是冰火两重天！

　　众所周知，从2023年下半年开始，光伏行业很多企业已经开始感受到了危机的苗头。

　　由于这几年，中国光伏产业链疯狂的各种资源投入，叠加技术进步和各项产能的大笔投资，导致光伏全行业的产能过剩已经加速到来。

　　许多光伏产业链细分市场龙头在去年2023年第四季度已经出现业绩大变脸，部分企业单季已经出现了巨额亏损。

　　光伏行业产能过剩已经严重到几乎全行业亏损的程度，成为光伏行业现在最突出的问题。

　　头部企业之一的隆基绿能老总，早在去年2023年5月份的上海展会上明确指出行业产能严重过剩，一半以上的公司会退出，可是其产能扩张一点也不含糊，一次就规划了450亿的产能计划。

　　另外一个头部企业通威在去年下半年的四川光伏会议上也指出行业产能已经过剩，而通威在2023年至少规划了600亿的投资计划。

　　硅片巨头中环在融资收紧的政策环境下顶着深圳交易所的三次问询函，也要坚持发债券融资来投电池片产能。

　　而以前，中环是一直以专业化为战略，明确表示绝对不投资电池片与自己的客户竞争的。

　　而工业硅巨头合盛硅业这家企业刚准备进入光伏行业，一次性就规划了40万吨硅料，甚至连光伏玻璃等都一次性的规划了。

　　难道这些光伏行业的巨头企业们真的不知道，整个光伏行业的产能已经严重过剩？

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　　但就是他们的这些实际行为，让整个光伏行业产能过剩就这样一步步的，眼看着变成了事实。

　　一些数据表明，头部一体化企业由2021年组件出货量在20GW (隆基高些38GW），到2022年上升到40GW，2023年甚至估计到达60GW。

　　2024年行业增长速度20%到30%，考虑到头部企业的竞争优势和行业集中度的提升，头部企业的组件出货量能够到达80GW的历史新高（其中晶科的出货目标是100GW到110GW）。

　　由于光伏产能扩大的时间周期长，爬坡的时间长，所以需要提前安排好产能规划才能不影响公司业务的正常发展。

　　以最低限度，5家头部企业在硅片、电池片和组件环节都增加20GW，那么光伏主链四大环节就是各100GW新增产能。

　　应该来说，光伏行业的一体化策略具有供应链安全的保障、成本优势和运营效率优势。

　　在一体化的进程中，各个公司有早有晚，隆基、金科和晶澳比较早，一体化产能布局相对完善。

　　而天合、通威等比较晚，中环和爱旭更是才刚刚起步，非常可能会在这波超级竞赛浪潮中被无情淘汰。

　　天合的硅片产能缺口很大，通威只有与天合进行合作的15GW产能，这些公司一体化在持续的推进过程中，相应的产能扩大按照中长期战略不断增加。

　　2022年N型市场份额只有8%左右，2023年N型的市场份额呈现快速上升的态势。

　　有二个现象充分说明了这个判断，一是N型硅料对P型硅料的溢价从2023年年初的3000元每吨到年中的6000元，再到年底的8000元，从价格表现说明N型的硅料需求的增长；

　　二是集中式组件的招标量看，年初N型只有20%左右，年底已经超过了50%，甚至有些招标中N型已经超过80%。

　　2023年至2024年是光伏电池P型向N型快速转换的二年，大量的P型产能，需要N型产能来替换。

　　一些公司的情况说明这次新旧产能转换的量非常大，我们现在看到的产能数据，其中一半是即将退出的旧产能，而不足一半的是新产能。

　　现在众多光伏企业都在向上游拓展，面对自己的客户纷纷成为自己的同行，那么未来产品销售的问题就产生了。

　　如今其它头部企业都自己生产硅片了，中环在市场的压力下必然选择向电池片延伸。

　　所以我们看到中环在资本市场融资收紧的情况下，顶着深圳交易所三次问询函也要坚持融资投资电池片项目。

　　还有一个案例，合盛硅业是工业硅的龙头企业，有100多万吨的工业硅产能和170万吨的有机硅产能。

　　这也是我们前面提到的，合盛硅业刚准备进入光伏行业，一次性就规划了40万吨硅料，甚至连光伏玻璃等都一次性的规划了。

　　我们会发现，每个光伏企业在作出投资决策的时候，相对他自己都是理性的，但是所有光伏企业的理性投资行为，最终却表现出整个行业的不理性。

　　进入2024年，很多光伏行业的企业对行业的寒意感到更加线年会是整个光伏行业的寒冬吗？

　　这表明市场需求端并未发生较大的变化，全球各国气候目标的逐步落实和新能源转型战略的推进将继续推动光伏装机需求的增长。

　　过去几年的快速扩产和新产能的持续落地，导致了供应链价格的波动和市场竞争的加剧。

　　特别是在N型技术路线的选择和价格战的背景下，行业正在加速出清落后产能，这可能会导致一部分企业面临生存压力，甚至出现企业倒闭的情况。

　　随着新能源装机规模的增长，电力现货市场的电价波动可能加剧，而限电问题可能会成为行业常态，这将增加光伏电站投资的不确定性。

　　全球光伏产业的本土化趋势和各国推出的扶持本土制造政策，使得中国企业在海外建厂和市场竞争中面临较大的风险与不确定性。

　　因此，是否可以将2024年定义为整个光伏行业的“寒冬”，需要根据行业发展的实际状况和各方面因素的综合影响来判断。

　　对于企业而言，关键在于如何适应市场变化，提高竞争力，以及如何有效应对和解决面临的挑战。

　　另外，即使是整个光伏行业大部分企业在2024年会活的很辛苦，但是还是有一些相关企业的小日子却会是活的有滋有味。

　　历史总会惊人的相似，几百年前美国西部淘金热的经历会给我们今天光伏行业的发展进程带来哪些启示？

　　在18到19世纪美国的西进运动中，有着这么一群执着坚毅的人:他们变卖家产、背上行囊，他们来自美国不同的地区、有着不一样的家世背景，都却都义无反顾地向往着同一个目的地——加利福利亚。

　　整个美国加利福尼亚的黄金产值从1848年的五百万美元迅速增长到了6500万美元，全美的黄金产量几乎已经占据了当时整个世界的45％。

　　在这片充满机遇和挑战的土地上，“一夜暴富”和“家破人亡”的故事一直在不断重复上演：幸运者挖出黄金，成为了新浪潮中时代的宠儿；

　　正是这些聪明人，他们没有选择加入“淘金大军”中，而是选择贩卖掘金所需的机械或是投身餐饮业和售卖其他生活必需品。

　　由于大量人口涌入加利福尼亚，整个加州的市场秩序都受到了毁灭性的冲击，卖出天价的不再是黄金，而变成了各类生存物资和开采机械。

　　这就是为淘金客提供服务的那些卖水人和卖铲人的生存之道，也是他们的发财致富之道。

　　同时由于许多大资本集团的介入，许多淘金的散户直接被踢出局：“淘金者”们越来越少，成规模的大矿场开始逐渐增多，包括加州在内的美国西部地区的建设和发展都开始有了新的生机和活力。

　　虽然后来在科罗拉多又发现了新的金矿并有了第二次的“淘金热”，但从前那种抛家舍业的“淘金者”们，却是再也见不到了。

　　技术的发展和进步让各大资本集团的采金事业又有了更多的利润进步空间，企业家们逐渐控制了整个矿区并形成了垄断趋势。

　　当通过疯狂的内卷和互卷竞争，一些实力薄弱的玩家必然逐步出局，最终，整个光伏行业主链企业会形成少数几个绝对的全主链的巨无霸企业，当他们之间的实力达成恐怖的平衡，形成新的垄断，光伏电池价格才会企稳，回升。

　　整个光伏主链的头部企业们的利润率才会逐步恢复，不排除未来他们会利用他们市场的垄断地位，获得更高的市场暴利。

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　　同时，企业也需要加强市场研究，合理规划产能，以减少产能过剩带来的负面影响。

　　尽管增速相较于2023年的59%有所放缓，但仍显示出光伏行业的持续增长趋势。

　　美国市场由于电网基础设施建设速度无法跟上用电量增长，对光伏装机存在刚性需求，预计将保持较高增速。

　　这些技术的发展可能会带来更高的发电效率和更优的发电稳定性，同时也会推动市场对高效产品的需求。

　　供应链价格的下降可能会继续，这将对厂商在成本控制、技术研发和销售策略上的能力提出更高要求。

　　这可能导致供应链的地理分布发生变化，海外产能的崛起可能会改变中国地区在光伏供应链中的主导地位，但是不会改变中国企业在全球光伏产业链中的主导地位。

　　一些地区可能会出现电网容量趋近饱和的问题，需要通过增加电网投资和提升调节能力来确保光伏发电的稳定增长。

　　例如，美国的降低通膨法案（IRA）和其他国家和地区的补贴政策可能会推动本土光伏产业的发展。

　　隆基在产品品质、财务健康、端到端的交付能力、项目全生命周期的服务等多方面都有所布局，具备成本优势、资源优势和整合优势。

　　通威在技术研发和扩产方面有强势布局，垂直一体化自供能力达到80%，具有较好的交付保障能力。

　　随着光伏行业的不断发展和技术的进步，这些企业可能会通过持续的创新和优化，以及对市场变化的快速响应，进一步巩固和提升自身的市场地位。

　　在这轮光伏行业超级竞赛中，在大整合、大淘汰的浪潮中，生存下来的选手必将成为世界级的多边形战将。

　　光伏产业的卖水人和卖铲人，这些细分市场龙头企业，有望业绩继续保持高速增长。

　　由于这些细分市场，经过前几年的激烈竞争，早已经出现了淘汰赛，剩下细分龙头总体市场占有率较高，可以保持相对健康的利润率。

　　晶科能源：晶科能源在2023年业绩快报中指出，2023年全球光伏装机总量稳步增加，光伏市场对于N型先进产品的需求逐渐成为主流。晶科能源的TOPCon电池量产效率已达26%，预计2024年末将达到26.5%，其钙钛矿叠层电池效率达到32.33%。

　　报告期内，公司实现营业收入1186.82亿元，较上年同期增长43.55%；

　　归属于母公司所有者的净利润74.86亿元，较上年同期增长154.97%；

　　阳光电源：作为逆变器龙头企业，阳光电源预计2023年实现归母净利润93亿元-103亿元，同比增长159%至187%。2023年全球储能系统出货量，国内光储巨头阳光电源在中国企业中排名第一。

　　公司在光伏逆变器领域具有强大的市场地位和技术实力，预计2024年第一季度业绩将继续增长。

　　中信博：中信博2023年实现净利润3.54亿元，同比增长约696.7%。公司主要产品为光伏支架系统，全球光伏集中式地面电站市场新增装机需求旺盛，公司在细分领域综合优势领先，预计业绩将持续增长。

　　并且中信博的主要市场在海外一些高利润市场，可以有效规避国内的超级内卷的红海市场。

　　帝科股份：帝科股份2023年公司实现营业收入96.02亿元，同比增长154.94%；实现归母净利润3.86亿元，同比增长2336.51%。

　　公司在光伏导电银浆领域有显著优势，随着N型TOPCon电池的快速增加，公司业绩有望继续提升。

　　石英股份：石英股份2023年公司实现营业收入约71.84亿元，同比增长258.46%；实现归属于上市公司股东的净利润约50.39亿元，同比增长378.92%。

　　石英股份是业界少数具备生产高纯石英砂和半导体、光伏、光电用石英玻璃材料及其精密加工制品的全产业链企业，在国内外石英行业中均具有强大的影响力和竞争优势。

　　投资者在做出投资决策时，应结合企业的最新公告、行业动态以及市场趋势进行独立判断。

　　“光伏五大金刚”。这五大金刚是否会在今后的时间里表现的如笔者热谈哥预测的那样优秀，就让时间来检验吧。

　　“光伏五大金刚”中的一个代表；其它代表，今后有机会，笔者热谈哥再一一和大家分解。

　　作为提供光伏行业辅材的高纯石英砂的龙头企业石英股份，2024年会继续业绩大增吗？

　　据预测，2025年高纯石英砂的需求量有望达到2022年的2.7倍，年复合增长率（CAGR）为40%。

　　2021年，高纯石英砂的均价已经较2016年的价格低点增长了167.5%。

　　2023年高纯石英砂的均价更是在2021年的大幅涨价的基础上，又翻了几番。

　　公司的技术优势有助于保持产品质量和生产稳定性，从而获得客户的认可和订单。

　　公司半导体类产品的营收同比增长63%，预计未来几年将保持高增速，这将为公司业绩增长提供另一动力。

　　实现归属于上市公司股东的净利润约50.39亿元，同比增长378.92%。

　　而且即使供给增加，老外也不一定降低价格（天然垄断的供不应求的稀缺资源凭什么降价？

　　从2023年开始，市场一直都在喊狼来了，喊了一年多，就是还没有真正看到狼的影子。

　　石英股份24年业绩预测和估值探讨》已经分析的很全面，这里就不展开详细探讨了。

　　相当于今年第一季度硅片产量同比增长67.27%，这个增长数据绝对是超预期。

　　很多光伏行业主链企业都瑟瑟发抖，心里都想的如何以最小的代价度过这个光伏寒冬！

　　笔者认为利润至少同比23年第一季度增长60%以上，乐观一点，就算是增长100%，也不为稀奇！