昨日核心聚焦RDA，其前排今日依旧坚挺，足见市场对它的热捧，不过，今日我们将视角切换至光伏领域。在能源转型浪潮下，光伏产业机遇无限，当下行业内卷加剧，部分企业陷入低价竞争、产能盲目扩张的怪圈。若想突破，需跳出内卷，转向技术深耕，走差异化路线，拓展“光伏 +” 多元场景，方能实现可持续发展，背后逻辑值得深挖。

　　光伏行业面临两大核心矛盾:企业竞争激烈、内卷严重，自律效果差，使市场价格处于低位;地方政府兜底行为严重，导致市场化出清困难。因此，反内卷成为行业重点。

　　2024 年年中提出反内卷精神后，10月光伏行业协会召开上下游多次座谈会，就强化行业自律、防止内卷式恶性竞争达成共识，出台 0.68 元/瓦的最低投标指导价，呼吁企业依法合规参与市场竞争，避免低于成本价销售。同时，企业自发组织行业自律联盟，约束开工率和产出。但从 2024 年底至今，实际执行效果不理想，行业快速出清需更有力的供给侧政策支持。

　　7月1日中央财经委会议明确提出“依法治理低价无序竞争，推动落后产能退出”；7月3日工信部召开座谈会落实细则，政策力度超预期。

　　硅料环节成为政策首要抓手：因能耗高、集中度强（CR3占60%+），头部企业拟通过收储并购整合中小产能。

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　　产能置换与能耗管控：2025年工信部新规要求新增硅料产能电耗≤53kWh/kg（现行57），倒逼落后产能退出。 光伏玻璃龙头（福莱特、信义）计划减产30%以匹配需求，历史经验显示减产可推动价格从10元/㎡修复至12元/㎡。

　　政策介入深度：2016 年依赖市场自发调节，政策以补贴退坡、规划引导等间接手段为主；当前政策直接干预产能出清节奏与主体留存，从中央到地方多部门协同介入价格管控、收储方案等细节，计划经济手段与市场机制形成碰撞。

　　协会角色权重：当前行业协会成为关键纽带，牵头成本定价、收储协调等自律动作，在政策与企业间搭建桥梁，这一角色在2016 年调整中并不突出。

　　利益博弈复杂度：2016年矛盾集中于企业间竞争，当前则涉及地方政府财政（税收、就业）、国际产能转移风险、技术路线争议等多维度博弈，政策协调难度显著提升。

　　截至2025年4月底，国内硅料产能达257万吨，而实际需求仅100万吨出头，产能利用率不足40%。硅料价格自2023年起持续下跌，致密料价格从年初的65元/kg跌至39.5元/kg，跌幅近40%，企业普遍陷入现金流亏损状态。组件价格同样承压，单晶PERC组件均价跌至0.65元/W，接近现金成本线，部分企业为去库存甚至以低于成本价销售。行业库存超40万吨（约2个月需求），头部企业通过停产/收储加速去化，预计2026年供需平衡。

　　价格信号：致密料价从2025年6月低点31.9元/kg回升至40元/kg。

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　　各环节开工率触底：硅料/硅片/电池/组件开工率分别降至40%/50%/60%/50%，二三线厂商因现金亏损（如硅料完全成本5万+，现价4万）被动退出。

　　头部企业现金成本3万+/吨，完全成本5万+/吨，现价接近现金成本，进一步下跌空间有限。

　　硅片跟涨：N型182硅片从0.88元/片提至1元/片（涨幅13%），传导机制顺畅。

　　2025年Q1组件价跌至0.8元/W（接近现金成本），龙头（隆基、晶科）通过减产挺价，预计2025H2随库存去化回升至0.9-1.0元/W。

　　2025年装机290GW（136号文抢装后企稳），风光大基地+绿电直连政策保障需求。

　　储能配套：强制配储政策取消后独立储能装机仍达130-140GWh（+30%），推动光储一体化需求。

　　中东/印度：沙特/阿联酋/印度合计规划超100GW项目，中东2025年装机28GW（+87%）。

　　美国：ITC补贴退坡前抢装，2025年装机50GW（+10%），东南亚关税倒逼本土产能落地。

　　1、核心公司层面头部企业：隆基、晶科、通威等龙头凭借技术、成本与规模优势领跑去产能。隆基 BC 组件功率达 670W，转换效率 24.8%；晶科 TOPCon 电池效率突破 26.5%，2025 年目标 26.7%-27%；通威多晶硅料成本低于行业平均。光伏玻璃领域，信义光能、福莱特占超 50% 份额，通过窑炉冷修降本，稳固行业地位。

　　中小企业：技术落后、成本高企导致生存艰难。部分组件企业转换效率比头部低 5%、成本高 10%，2025 年上半年产能利用率不足 40%；光伏玻璃二线企业持续亏损，部分停产，行业洗牌加速，大量企业将退出市场。

　　技术创新型企业：爱旭 ABC 组件效率 24.6%，功率超主流 TOPCon 6%-10%，中标多笔大额订单；华晟等在 HJT/BC 技术上突破扩产。光伏玻璃企业中，掌握超高透、薄玻璃技术者（如透光率提升 3%）竞争力凸显，推动行业技术升级。

　　组件：隆基绿能（BC技术）、晶科能源（TOPCon龙头）、天合光能（渠道优势）。

　　新技术：爱旭股份（ABC电池）、博迁新材（铜浆）、帝科股份（银浆替代品）。

　　光伏业务为核心增长极：布局大尺寸高效异质结电池及异质结、TOPCON、PERC 等组件，覆盖多元市场需求；依托张忠卫博士团队的技术引领与多项专利壁垒，保障产品竞争力；子公司与中广核签订的 10.43 亿元订单，将显著提振当前及后续业绩。

　　**新材：主营功能性硅烷产品，在光伏领域应用广泛：三氯氢硅用于多晶硅制造，偶联剂提升 EVA/POE 胶膜寿命及光伏组件密封、灌封效果。

　　年产 2.3 万吨特种有机硅材料项目中，气凝胶及相关产品已投产，丰富光伏材料布局。

　　陶氏化学关闭 14.5 万吨 DMC 产能引发行业供给变化，公司硅烷偶联剂同时适配半导体等领域，多场景需求为光伏业务提供支撑。

　　以上只是个人交易复盘总结思考，投资有风险，交易需谨慎！计划永远没有变化快，一切要结合盘面而动，文章内容属于个人思考与记录，作为记录本人对市场的理解，仅作个人分享记录，不构成任何投资建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负!