白银价格又创新高。现货白银价格已突破79美元，要知道，今年4月还曾低至28.34美元。

　　狂欢是资本的，而煎熬是制造业的。这抹刺眼的“银光”，正暂时遮挡全球绿色能源的梦想。

　　过去常说“得硅料者得天下”，而如今，行业已经进入“得银浆者才能求生”的阶段。

　　随着白银价格大幅上涨，银浆在光伏组件成本中的占比不断上升，如今已取代硅料，成为占比最高的单一原材料。

　　而光伏也是白银最大的工业下游应用领域。2024年，全球光伏用银量达到约6146吨，占到白银总需求的17%。

　　银浆是制造电池的关键材料，由它制备的金属化电极，直接影响光伏电池的光电转换效率与组件的输出功率。

　　由于供需错配、产品价格一路走低，光伏企业普遍陷入亏损。从2024年开始，行业加快市场出清，推动“反内卷”自律，全产业链都盼着能在2026年扭亏为盈。

　　Infolink Consulting分析显示，11月中旬因白银成本上涨与电池片价格走跌，整体行情已危及厂家现金流。进入12月，部分一体化厂家已率先启动大规模减产。

　　光伏产业链中，下游是电池和组件，那么，可不可以通过组件涨价，消化白银的上涨呢？

　　隆基绿能、晶科能源等光伏组件厂商已经相继上调了组件报价，每瓦上调的区间在0.02元至0.05元。

　　2025光伏行业年度大会上，天合光能董事长高纪凡表示，组件价格一定要恢复到0.8元以上，否则中间环节无法进行有效承接。

　　中国光伏行业协会名誉理事长王勃华认为，全球光伏市场增长预期放缓，基本需求仍在。“未来市场没有快速提升的情况，基本保持平稳增长。”

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　　与银相比，铜的导电性稍弱，但成本优势明显。银包铜粉作为一种复合结构，其方阻、电阻率和导电性能介于银粉和铜粉之间。

　　在高温工艺环境下，银包铜浆料表层的银壳可能因受热发生局部熔融和团聚，导致银壳破损，内部的铜芯暴露在空气中发生氧化反应。生成的氧化铜电导率较低，且体积膨胀会进一步破坏银层，或者造成电池片部分区域失效。

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　　电镀铜方案有明显好处，电镀形成的铜栅线是纯金属，延展性好，受到外力冲击时更不易断裂。

　　不过，电镀铜方案迟迟未能推广。“电镀铜”龙头爱旭股份坦言，“原因是（此前）成本降不下来。”

　　目前看，银浆依然主导着光伏浆料市场，而各类“去银”技术的产业化进程仍处于比较早期的阶段。

　　但是，这已经不仅仅是一场光伏技术竞赛，更是一场与白银价格赛跑的生存之战。

　　白银作为工业金属，又有金融属性，构成了现实矛盾在去银技术突围前，光伏行业可能依然要硬扛白银高价带来的剧痛。白银市场的金融属性一旦被激活，其波动性远非实体产业能够跟拍。

　　这仿佛是一场惊心动魄的跑得快游戏，金融资本随时可以获利了结，转身离去，而制造业却无法轻易关掉生产线，它们被牢牢“锁”在这场赌局里。

　　白银在资本的风口上翱翔，而光伏却在成本的泥沼中挣扎。技术突围是唯一的曙光，但黎明前的黑暗最为难熬。