众所周知，现在的光伏市场可谓是凄风惨雨。但凡对光伏行业有所接触的都感觉得到风雨飘摇，头部企业集体 “失血”，几大光伏龙头合计亏损超400亿，亏损深度已突破市场预期！龙头企业尚且如此，更别提小企业了，能活着已是万幸。

　　2025年，对于光伏主产业链的巨头们来说，简直是“渡劫”之年。行业的“内卷式”竞争达到了白热化程度，价格战打得昏天黑地。

　　看看这些数字有多触目惊心：通威股份预亏90亿至100亿元；TCL中环紧随其后，预亏82亿至96亿元；隆基绿能预亏60亿到65亿元；天合光能预亏65亿至75亿元；晶科能源预亏59亿至69亿元；晶澳科技预亏45亿至48亿元。

　　不过，在普遍低迷的业绩中，已经有部分企业出现“止血”迹象。隆基绿能较2024年同期的85.92亿元亏损大幅减亏；爱旭股份最高减亏77.44%，TCL中环虽亏损较多，但同比上年已小幅减亏。

　　当然，从企业业绩预报来看，还是有一些企业是赚钱的。光伏设备企业的业绩答卷相对优秀，企业普遍盈利。

　　首先是行业内部的“内卷式”恶性竞争。 过去几年，光伏行业的高景气度吸引了大量资本涌入，各路玩家蜂拥而至，导致产能急剧扩张。当市场增速放缓，供过于求的矛盾便集中爆发。为了争夺市场份额，企业不得不打起价格战，从硅料、硅片到电池片、组件，全产业链价格一路狂泻，许多产品甚至跌破成本线。这种“杀敌一千，自损八百”的竞争模式，让整个行业陷入“增量不增收”的尴尬境地。

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　　其次是技术迭代带来的沉没成本。 光伏行业技术路线更迭迅速，对于已经投入巨资建设落后产能的企业来说，这意味着大量资产面临减值风险。而新技术路线的量产和良率爬坡同样需要时间和资金投入，在行业下行周期，这无疑加重了企业的财务负担。

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　　政策方面， 国家发改委下发“136号文”，推动新能源电量全面进入电力市场交易，意味着光伏电站未来将更多依赖市场电价，而非固定补贴。但由于各地实施细则差异较大，市场机制仍在磨合阶段，电价波动的不确定性在短期内抑制了部分投资意愿。与此同时，出口政策也开始收紧。从2026年4月1日起，光伏产品出口将不再享受增值税退税，这无疑将进一步增加企业的经营压力。

　　正如黎明前的黑暗最为深沉，光伏行业的未来或许并不像表面看起来那般悲观。虽然当前亏损严重，扩产局面基本停滞，但行业的底部特征已经开始显现。

　　最核心的反转动力，来自于全新的应用场景——算力+AI。 人工智能的爆发式增长正在催生前所未有的电力需求。AI大模型的训练和推理需要消耗海量电力，一座大型数据中心的用电量堪比一座中型城市。而光伏作为清洁能源的主力军，将成为满足这一需求的关键选择。

　　英伟达创始人黄仁勋曾在博客里提到，能源是AI基础设施的第一原则，也是系统能产生多少智能的约束条件。

　　如果AI的尽头是能源，那么光伏和储能技术的突破将决定算力的边界。传统的化石能源，受限于储量、成本和碳排放，难以支撑起AI革命所需的、可持续的、海量的能源消耗。未来的AI工厂，需要的是更清洁、更廉价、更可再生的电力来源。因此，光伏、风电，以及储能技术会在未来变成刚需。

　　除此之外，行业自身的出清也在加速。随着持续亏损，缺乏技术优势和资金实力的企业正在被淘汰，产能扩张基本停滞，供给端的收缩将为价格回升创造条件。

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