4月29日至30日，湖北回天新材料股份有限公司（以下简称“回天新材”）以电话会议形式接待了中信证券、申万宏源证券、中金基金等二十余家机构投资者调研。公司证券事务代表张彦及投关经理陈慧敏就2025年经营业绩、2026年一季度表现及核心业务发展等问题与机构进行深入交流。

　　中信证券、申万宏源证券、国泰海通证券、招商证券、长江证券、天风证券、中金基金、国联基金、浦银安盛基金、东方基金、国投瑞银基金、创金合信基金、西部利得基金、华夏人寿、光大自营、华夏东方、安邦资产、歌斐资产、天下溪投资、深圳通和投资、睿胜投资、福建豪山资产、青鼎资产、阳光资产、度势投资、上海益和源资产等二十余家机构投资者代表

　　调研中，公司首先回顾了2025年及2026年一季度经营业绩。2025年，在复杂市场环境下，公司四大赛道协同发力，实现营业收入44.36亿元，同比增长11.2%；归母净利润2.21亿元，同比大幅增长116.6%；扣非净利润1.76亿元，同比增长234%，盈利质量显著改善。

　　2026年一季度，公司延续稳健发展势头，实现营收同比增长2.8%，扣非净利润0.78亿元，同比增长15.9%。公司表示，2026年将以“危中寻机、主动占位”为导向，从营销、研发、供应链端多措并举，推动高质量发展。营销端强化大客户战略，聚焦高端行业深耕；研发端打造核心竞争力大单品；供应链端加速产能规模化落地及数字化升级。

　　针对机构关注的有机硅价格上涨对光伏硅胶毛利率的影响，公司表示，基于上游原材料107硅油价格上涨，已同步实施产品调价，实现成本传导。2025年光伏硅胶毛利率同比提升约3个百分点，2026年一季度毛利率较2025年全年继续稳健提升，目前涨价传导工作仍在推进中。由于公司光伏客户集中度较高，多采用月度、双月或季度招标模式，产品价格传导存在一定时间差。

　　对于4月初光伏产品取消出口退税的政策影响，公司认为短期有小幅阶段性影响，但全年整体影响不大。据中国光伏行业协会预测，2026年全球新增光伏装机规模为500GW至667GW，与2025年基本持平。公司光伏业务已实现全球化布局，海外市场份额较高且深度绑定头部客户，具备较强抗风险韧性，整体发展趋势未变。

　　在乘用车及锂电用胶领域，公司透露，乘用车用胶市占率虽处较低水平，但呈逐年提升态势，进口替代空间广阔。目前已切入乘用车出货量前十大主流车企的多数供应链，产品从玻璃胶拓展至焊装胶等更多类型，客户覆盖与品类拓展形成双轮驱动。

　　锂电用胶方面，公司已覆盖行业头部客户，产品从传统动力电池pack胶延伸至锂电负极胶、储能配套用胶等品类并实现稳定上量。2025年锂电胶业务收入同比翻倍增长，市占率显著提升，2026年一季度继续保持高增速。依托头部客户持续渗透、新品类放量及储能赛道拓展，该业务未来仍有较大提升空间。

　　储能用胶是公司近两年重点发力方向，近一年来整体增速较快，已切入新能源汽车、光伏新能源和电子多领域储能头部客户供应链。公司表示，2026年将持续深耕该细分市场，加大客户与产品拓展力度，力争维持高增长态势。

　　消费电子业务方面，公司近年增速跑赢行业，2025年实现较高增速，2026年一季度继续稳健增长。目前已切入多家主机厂及主流OEM/ODM厂商，合作产品从单一品类向多产品延伸，摄像头、声学、显示屏等领域配套产品正有序推进测试与导入，客户及产品拓展成效显著。

　　公司指出，2026年将围绕“战略引领、流程变革、创新驱动、全球布局”四大方向推进发展：一是锂电用胶持续深挖存量客户，加快负极胶渗透落地，同步推进杂化胶、灌封胶等新品量产导入；二是电子用胶拓展消费电子、半导体封装市场，打开成长空间；三是海外业务重点突破越南、东南亚市场，加速渠道和头部客户布局，提升海外收入占比；四是前沿布局低空经济、航空航天、固态电池等新兴赛道，培育中长期增长极。

　　此外，针对固态电池领域，公司表示现有负极胶、导热胶等产品可用于半固态电池，覆盖电芯制造、模组封装及热管理全环节，目前与太蓝新能源等企业已有合作；全固态电池处于市场调研和产品研发阶段，尚未进入商业化。

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