十多年前，闻泰科技还只是靠给品牌商设计样机的小公司；如今，因为收购安世半导体，它一脚踏进了全球芯片产业的核心圈层。谁也没想到，这场跨国收购，最终演变为国际博弈的引线年底，美国“实体清单”让闻泰成为被瞄准的标靶。就在不久前，这颗致命的子弹终于射出，荷兰政府及法院出手，直接暂停了闻泰创始人张学政在安世的职务，并将其持有的股权托管给独立第三方。

　　这已不再是单纯的商业纠纷，而是一场嵌入中美技术竞争背景、关乎供应链主导权的较量。

　　一边，闻泰在上海临港投资120亿元建设12英寸功率半导体晶圆厂，叠加庞大的中国市场，为公司提供了抵御风险的缓冲；另一边，中国政府的出口管制政策，也在不断调整对外关系的筹码。

　　风暴眼中的闻泰，被迫正在打一场没有退路的硬仗。而这场博弈，显然还远未到终局。

　　2006年，张学政在意法半导体和中兴通讯摸爬滚打后，敏锐嗅到了中国手机产业的爆发点，在嘉兴创立闻泰通讯。那时的闻泰，不过是一家做IDH（独立设计）的“小厂”，靠给品牌商设计样机吃饭。

　　当时，闻泰科技市值不足200亿元，而安世半导体估值约339亿元，这场收购被业界视为“蛇吞象”

　　并购也历时一年多，张学政自称“飞往全球各地150多次”。最终在2019年，闻泰科技以268.54亿元完成对安世半导体79.98%股权的收购，成为当时中国最大规模的半导体收购案。2020年9月，公司进一步收购安世半导体剩余股权，实现100%控股。

　　安世半导体总部位于荷兰，前身为荷兰恩智浦半导体的标准件业务事业部，为半导体标准器件供应商，处于电子产业链上游，业务分布于亚洲、欧洲和美国。其客户包括中游制造商、下游电子品牌客户，包括博世、

　　华为、苹果、三星、华硕、戴尔、惠普等，几乎涵盖全球所有主流电子品牌。更关键的是供应链。

　　安世遍布全球的半导体产业链，每年向全球客户出货1100亿颗产品，应用在超过2.5万客户终端。

　　2024年，安世半导体收入规模147亿元，毛利率37.47%，净利润22.97亿元，在全球功率分立器件领域从2019年的第11名，一路冲到第3，中国市场更是稳坐第一。

　　荷兰动手2024年12月，美国将闻泰列入“实体清单”，为接下来的一连串连锁反应埋下了伏笔。

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　　当月，EZK官员致信安世称，鉴于闻泰科技被列入美国实体清单，荷兰政府的支持变得愈发重要，而这种支持要求“安世半导体制定、采纳并实施毫不含糊的措施”，“关键是安世半导体在运营上要独立于其上市股东”。但安世方面回绝称，这会过度限制股东的控制权。

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　　而荷兰和美国的沟通后来也被披露，据荷兰外交部和美国商务部下属的工业与安全局（BIS）的会议记录，美国最关心的是“（安世半导体）没有采取任何外部可见的措施。

　　但安世CEO仍然是同一位中国股东，这是有问题的。”会议记录还提到，为了能从“实体清单”豁免，安世CEO将不得不被换掉。9月29日，美国正式发布“50%规则”。紧接着，荷兰政府在9月30日出手，发布部长令，要求一年之内安世及其下属所有子公司、分公司、办事处等全球30个主体对其资产、知识产权、业务及人员等不得进行任何调整。

　　安世的法定董事兼首席法务官、荷兰籍高管Ruben Lichtenberg，联手CFO和COO，直接将公司告上了荷兰企业法庭，申请紧急调查与临时措施。

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　　法院闪电回应，甚至当天就在未庭审的情况下，暂停闻泰科技创始人张学政在安世的职务，并将闻泰通过子公司裕成控股有限公司持有的安世半导体股权以管理权形式托管给独立第三方管理。

　　安世半导体在随后声明中表示，法庭认为有正当理由怀疑安世半导体在前首席执行官张学政的领导下是否能维持稳健运行，因此采取了包括暂停张学政职务、托管闻泰通过子公司持有的安世99%投票权等紧急措施。

　　安世半导体在中国的市场销售不会受到此次事件的影响，产品也不会断供，“我们有12寸的晶圆厂。”

　　公开资料显示，获得安世100%股权的2020年，闻泰控股股东闻天下计划在上海市临港区投资建设12英寸功率半导体自动化晶圆制造中心项目，预计总投资120亿元，达产后的年产能为36万片12英寸晶圆。这正是闻泰今天抵御风险的底气。

　　更重要的是，如果放在几年前，中国企业碰到这种局面，大多只能被动防守。但今天不一样了，因为中国手里也有“反制牌”。

　　10月9日，中国商务部连发六条公告，宣布11月8日起对超硬材料、稀土设备和原辅料、钬等5类关键物项实施出口管制。12月1日起，境外销售含有原产中国的稀土或永磁材料，以及使用原产中国的稀土冶炼、分离等技术都需获得出口许可证。

　　市场调研机构Canalys半导体研究总监HuiHe直言，半导体供应链从上游原材料、设备，到中间的生产制造流程都会用到一些稀土化合物。例如，荷兰光刻机公司阿斯麦（ASML）最先进的EUV光刻机的光源系统，就需要用到至少两种稀土元素的化合物。另外，先进存储芯片采用立体堆叠结构，一些稀土化合物可在不同层间起绝缘作用。

　　“潜在受影响的公司不仅包括阿斯麦、应用材料、泛林、科磊等上游设备公司，也包括三星、SK海力士和美光等存储芯片厂商。”

　　不止稀土，中国对锂电池的出口管制也在加码。7月和10月两轮动作，把正极材料、提锂技术、高能量密度电池等纳入限制清单。这意味着，锂电池这一中国最具竞争力的产业之一，正被正式纳入国家安全的考量范围。

　　因此，当下或许不必急于给闻泰科技下“悲观判决”。这场风波的结局，未必会如市场早先预期的那样简单。

　　AIOT大数据《幕后黑手现身，闻泰科技从手机代工到半导体的偏门之路，走到尽头了没》