巨额减值绞杀利润，合盛硅业遭遇上市首亏，被迫收缩光伏战线年，硅基龙头合盛硅业(603260.SH)交出上市以来首份亏损年报，全年归母净利润巨亏29.91亿元。光伏业务板块的运营亏损以及大额资产减值成为拖垮整体业绩的核心原因。工业硅、有机硅两大核心产品受行业周期下行影响同样经营承压。

　　证券之星注意到，业绩失速之际，合盛硅业激进扩张的后遗症显露，账上资金难以覆盖巨额债务，财务压力凸显。为此，公司开始收缩光伏板块投入、再度启动融资自救。与此同时，合盛硅业实控人家族及创始股东资金“大撤退”，内部资本信心持续弱化。内忧外患交织下，合盛硅业正面临成立以来最严峻的经营困境。

　　尊龙凯时 人生就是博！

　　尊龙凯时官方网站 凯时中国

　　合盛硅业主要从事工业硅、有机硅及多晶硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，主要产品为工业硅、有机硅和光伏产品。2025年，工业硅、有机硅和多晶硅行业处于阶段性供需结构深度调整期，产品价格面临下行压力。受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求收缩，2025年金属硅553市场均价同比下降约27%。有机硅全年产品价格同样承压，市场均价同比回落约12%。

　　2025年，光伏产品营收约9亿元，仅占总营收的4.39%，正是营收占比不高的光伏业务板块，成为拖累业绩的“元凶”。多晶硅行业虽在政策与市场协同作用下逐步修复，但仍面临短期需求不足、库存较高等挑战。在此背景下，合盛硅业光伏业务受多晶硅产线停产以及光伏组件产线产能利用率偏低等因素叠加影响，产生了较大的停工损失与运营亏损。

　　尊龙凯时官方网站 凯时中国

　　2025年，多晶硅产能利用率为0，同时合盛硅业对光伏等长期资产计提的16.99亿元资产减值直接吞噬了利润。其中，计提在建工程减值损失8.7亿元。具体来看，中部合盛多晶硅业务资产组计提减值3.93亿元，新疆合盛实业发展多晶硅业务资产组计提减值1.88亿元，中部合盛及霍尔果斯光伏业务资产组计提减值2.43亿元，云南合盛工业硅业务资产组计提减值4646.39万元。

　　证券之星注意到，合盛硅业固定资产及在建工程规模较大，其中部分光伏产线在建工程处于暂缓建设状态。中部合盛年产150万吨新能源装备用超薄高透光伏玻璃制造项目2025年未投入资金，目前进度仍停留在70%。公司坦言，若未能持续保持技术先进性，或未能及时跟进行业重大技术变革，上述资产可能面临进一步减值风险。

　　前期的激进扩张令合盛硅业债务规模大幅攀升，杠杆压力加剧。截至2025年末，公司短期借款及一年内到期的非流动负债合计约112亿元，但货币资金仅20.47亿元，致使短期偿债资金缺口悬殊，流动性压力凸显。2025年，公司财务费用约11.65亿元，同比增长30.67%，主要系借款费用化利息增加所致。同期资产负债率走高至64.96%，处于近十年来的高位。

　　1月20日，合盛硅业披露了控股股东宁波合盛集团有限公司(下称“合盛集团”)的减持计划，因资金需求，合盛集团拟减持不超过3546.62万股，不超过公司总股本的3%。其中，拟计划通过集中竞价方式减持不超过1182.21万股，拟通过大宗交易方式减持不超过2364.41万股。

　　若按照1月20日公告当日收盘价计算，合盛集团可套现超19亿元。合盛集团由合盛硅业实控人罗立国及其子女罗燚、罗烨栋100%控股，这意味着此次套现资金将全部落入实控人家族的口袋。